За последние годы блокчейн-технологии начали активно внедряться в реальный сектор экономики. Одним из ключевых направлений этого процесса стала токенизация реальных активов (Real-World Assets, RWA). Речь идет о переносе стоимости физических объектов — таких как недвижимость, ценные бумаги, драгоценные металлы или предметы искусства — в цифровую форму, зафиксированную в распределенном реестре.
Согласно отчету Coinbase, за пять лет стоимость токенизированных активов выросла в 245 раз, достигнув $21 млрд. Более 90% рынка приходится на два направления: частные кредиты на блокчейне (61%) и казначейские облигации США (30%). Основную долю рынка в этих сегментах занимают решения от компаний Figure, BlackRock (BUIDL) и Franklin Templeton (BENJI).
Такой рост обусловлен тем, что токенизация предоставляет участникам рынка целый ряд преимуществ по сравнению с традиционными финансовыми инструментами: снижение транзакционных издержек, повышение ликвидности, глобальный доступ к капиталу и прозрачность операций.
Что такое RWA и как это работает?
RWA — это токены, которые обеспечены реальными активами: акциями, недвижимостью, произведениями искусства, золотом или даже долговыми обязательствами. Они фиксируют право собственности и передаются через блокчейн, как и любые другие цифровые активы.
Суть проста: любой объект или финансовый инструмент из физического мира может быть переведен в цифровую форму, зафиксирован в блокчейне и представлен в виде токенов. Каждый из токенов обеспечен действительным объектом собственности — акциями компании, баррелями нефти, долей имущества, фрагментом картины и т.п. По сути, токенизация представляет собой перенос ценности из реального мира в сферу цифровых финансов.
Пример: У вас есть квартира стоимостью 10 млн рублей. Посредством токенизации ее стоимость можно разделить на множество частей и «оцифровать», выпустив в виде токенов. Каждый токен будет представлять собой долю в квартире, зафиксированную в блокчейне, и его можно будет продать или купить на рынке криптовалют. В данном случае, вы токенизируете её, разделив, например, на 10 000 токенов — по 1 000 рублей каждый. Теперь любой желающий может приобрести часть собственности, а вы — привлечь капитал без продажи всей квартиры.
Зачем токенизировать активы?
Может показаться, что RWA задуманы исключительно как инструмент для игры на бирже, однако токенизация позволяет как владельцам имущества, так и инвесторам решить сразу несколько проблем:
✔️Ликвидность: найти покупателя на элитную недвижимость или произведение искусства бывает непросто, а вот тех, кто в состоянии приобрести долю собственности в таком объекте в виде токена, гораздо больше.
✔️Доступность: инвестор, в свою очередь, получает возможность стать долевым собственником имущества, которое целиком было бы ему не по карману, причем он не ограничен какой-либо юрисдикцией — можно приобрести токены на объект, находящийся в любой точке земного шара.
✔️Скорость и экономия: возможность приобрести RWA без участия посредников (например, риэлторов, нотариусов или банков) позволяет провести сделку дешевле и быстрее.
✔️Прозрачность: транзакции записываются в блокчейне, что исключает подделку документов и манипуляции.
Обзор блокчейнов, подходящих для токенизации
Для выпуска токенизированных реальных активов (RWA) больше всего подходят блокчейны, которые обеспечивают высокую масштабируемость, низкие комиссии и гибкость смарт-контрактов, а также обладают достаточным количеством валидаторов и высокой капитализацией. Последнее на сегодняшний день является для блокчейнов главной проблемой, а потому флагманских платформ для RWA не так много — активнее всего это направление развивается в нескольких крупных экосистемах.
Ethereum
Используется в проектах Ondo Finance, Backed Finance, RealT, Centrifuge, а также в инициативе BlackRock BUIDL. Обеспечивает высокий уровень стандартизации и совместимости с DeFi-протоколами.
Avalanche
Отличается масштабируемостью и поддержкой кастомных подсетей. На этой платформе реализуются институциональные решения по токенизации ценных бумаг, например, Ondo Global Markets.
Cardano
Характеризуется высокой децентрализацией: более 3200 стейк-пулов обеспечивают устойчивость и безопасность сети. Применяется, в том числе, в игровых и метавселенских проектах, где возможно токенизировать виртуальные и реальные активы.
Cosmos
Благодаря протоколу Inter-Blockchain Communication (IBC) обеспечивает совместимость между различными блокчейнами, что критически важно для мультисетевых RWA-платформ. Пример — Mantra Chain, ориентированный на соблюдение регуляторных норм.
Solana
Имеет высокую пропускную способность (до 65 000 транзакций в секунду) и активное сообщество, но ограничен сравнительно небольшим числом валидаторов, что пока сдерживает масштабную реализацию RWA-проектов.
Несмотря на наличие альтернатив, именно блокчейн Ethereum стал основой для большинства проектов по токенизации реальных активов. Это обусловлено рядом технологических и инфраструктурных преимуществ:
- Развитая система смарт-контрактов, обеспечивающая автоматическое исполнение условий сделок;
- Широкое распространение и зрелая экосистема, включающая крупнейшее сообщество разработчиков и валидаторов;
- Унифицированные стандарты токенов, такие как ERC-20 и ERC-721, позволяющие легко интегрировать активы в другие протоколы;
- Тесная связь с DeFi-средой, где токенизированные активы могут использоваться как залог, средство расчёта или объект инвестиций.
Практическое применение RWA
Недвижимость
- RealT — платформа, позволяющая инвестировать в арендуемую жилую недвижимость в США. Доходность обеспечивается арендными платежами.
- Lofty — минимальный порог входа от $50, долевое участие и автоматическое распределение доходов.
Ценные бумаги
- Ondo Finance — токенизация государственных облигаций и инвестиционных фондов.
- Backed Finance — цифровые аналоги краткосрочных долговых инструментов США для DeFi.
Искусство и коллекционные активы
- Masterworks — платформа для коллективного владения произведениями искусства.
- Courtyard — токенизация коллекционных предметов, таких как карточки Pokémon или бейсбольные карточки.
Драгоценные металлы и камни
- Paxos Trust Company (PAXG) — токен, обеспеченный золотом, хранящимся в хранилищах компании.
- Diamante — токенизация бриллиантов с приложением сертификатов подлинности.
Заключение
Токенизация реальных активов представляет собой стратегически важный этап развития цифровой экономики. Она позволяет объединить преимущества блокчейн-инфраструктуры с надежностью и значимостью традиционных активов. Благодаря токенизации доступ к высокодоходным финансовым инструментам становится более демократичным, а сами рынки — более прозрачными, гибкими и эффективными.
Судя по темпам роста и участию крупнейших институциональных игроков, можно с высокой долей уверенности утверждать, что RWA станут ключевым элементом финансовой архитектуры будущего, а токены, обеспеченные реальными активами, — неотъемлемой частью инвестиционных портфелей.
