Прошлый, 2024 год стал поворотным для биткоина — из нишевого объекта инвестиций он превратился в востребованный на массовом рынке актив, а его курс достиг исторического максимума на уровне $107 000. В этой статье мы разберем, какие факторы определяют текущее положение BTC на рынке, каковы прогнозы на 2025 год и на что стоит обращать внимание криптоинвесторам.
Почему курс биткоина важен для рынка
Биткоин — не только первая в мире криптовалюта, но и основа всего крипторынка. Хотя появление многочисленных альткоинов уменьшило его долю от общей рыночной капитализации криптоактивов, биткоин по-прежнему остается наиболее торгуемой монетой, а его доминация на рынке превышает 60%.
Исторически динамика цены биткоина влияет на весь рынок: когда тот растет или падает, другие криптовалюты, как правило, следуют за ним. Изначально это было связано с тем, что большинство альткоинов было невозможно напрямую купить за фиат, и биткоин играл роль промежуточного актива, а потому была важна его цена. Сейчас корреляция в большей степени обусловлена доминированием биткоина на рынке и его ролью основного показателя доверия инвесторов к криптовалютам.
Зависимость между курсом биткоина и котировками альткоинов повышает волатильность рынка, но в то же время позволяет инвесторам прогнозировать ценовую динамику криптовалют, основываясь на поведении биткоина.
Ключевые факторы текущего курса ВТС
За последний год биткоин успел преодолеть исторический рубеж $100 000, а потом опуститься чуть ниже уровня $80 000. Основные факторы, обусловившие его динамику, были связаны с событиями и процессами, протекающими в США, поскольку эта страна занимает лидирующие позиции по объемам криптовалютного трейдинга, а любые изменения в ее финансовой системе отражаются на состоянии и работе мировых рынков.
Изменения в регулировании
В январе 2024 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) одобрила заявки на регистрацию первых 11 спотовых биржевых инвестиционных фондов (ETF) на базе биткоина. Этот шаг позволил трейдерам легально и напрямую торговать акциями ETF, обеспеченными реальными криптовалютными резервами.
Хотя в комментарии к своему решению комиссия подчеркнула, что его не следует воспринимать как поддержку самого биткоина, появление ETF стало знаковым событием для криптоиндустрии и финансовых рынков. Помимо упрощения процесса инвестирования в биткоин для американских участников рынка, решение SEC:
- продемонстрировало, что биткоин может выступать в качестве легального инвестиционного инструмента,
- сблизило криптовалютную сферу с традиционным фондовыми рынком,
- повысило безопасность инвестиций в биткоин,
- укрепило доверие инвесторов к главному криптоактиву и подстегнуло спрос,
- обеспечило приток денежных средств на биржи криптовалют и повысило ликвидность рынка.
Изменения в регулировании и последовавшее за ними усиление инвестиционной активности подтолкнули курс биткоина вверх.
В январе 2025 года криптоскептика Гэри Генслера сменили на посту председателя SEC криптоэнтузиасты — сперва Марк Уэда, а потом Пол Аткинс, чья кандидатура была предложена президентом Трампом. Смена руководства комиссии подкрепила надежды рынка на дальнейшее смягчение регулирования и снижение давления на криптопроекты. SEC уже отменила спорные требования по части бухгалтерского учета SAB 121, не позволявшие банкам с Уолл-стрит принимать биткоин на кастодиальное хранение, а также отозвала иски против Coinbase, OpenSea, XRP, Uniswap и еще нескольких проектов. В августе этого года сенат США должен рассмотреть законопроекты о стейблкоинах и о структуре криптовалютного рынка.
Активность институциональных инвесторов
Разрешение на запуск ETF на биткоине само по себе не оказало бы столь существенного влияния на курс старейшей криптовалюты, если бы в игру немедленно не включились крупные институциональные участники. Цена биткоина начала резко расти еще в июне 2023 года на новостях о том, что одна из крупнейших инвестиционных компаний мира BlackRock подала заявку на регистрацию собственного биткоин-ETF.
В 2024 году активность институционалов на рынке биткоина достигла рекордного уровня. Разрешение SEC на запуск своих ETF наряду с BlackRock получили и другие инвестиционные гиганты — Invesco и Fidelity. Теперь крупные пулы капитала (например, пенсионные фонды), которые не могут напрямую инвестировать в криптовалюту, имеют возможность покупать регулируемые финансовые продукты в виде биткоин-ETF.
В сентябре 2024 года на криптовалютный рынок с разрешения SEC вышел крупнейший в мире кастодиальный банк — BNY Mellon. Ранее кастодиальное хранение для подавляющего большинства ETF на биткоине обеспечивала криптобиржа Coinbase. Многие считали ее виновной в том, что курс биткоина не рос, несмотря на стабильно высокий приток средств от спотовых биржевых фондов. Инвесторы подозревали, что, покупая долговые обязательства на основе биткоина, платформа тем самым не генерирует дополнительный спрос на главный криптоактив. Хотя многие аналитики отвергли это предположение, выход на рынок столь авторитетного поставщика услуг кастодиального хранения, как BNY Mellon, предоставил эмитентам ETF альтернативу, тем самым укрепив доверие со стороны инвесторов.
Кроме того, волна признания со стороны институциональных инвесторов не только принесла рынку дополнительную ликвидность, но и несколько снизила его волатильность, сделав биткоин привлекательнее для игроков, не склонных к риску.
Халвинг
В апреле 2024 года состоялся очередной халвинг биткоина — плановое сокращение вознаграждения за майнинг. Каждые четыре года сумма в ВТС, которую получают майнеры за генерирование нового блока, уменьшается вдвое — тем самым замедляются темпы эмиссии главной криптовалюты. Вследствие этого курс биткоина, как правило, начинает расти. Во всяком случае, прошлые халвинги не раз приводили к резкому росту цены, за которым следовали длительные фазы коррекции:
| Год | Цена ВТС до халвинга | Изменения цены ВТС после халвинга |
| 2012 | ~$11 | К концу 2013 года цена выросла до $1 200. |
| 2016 | ~$650 | К концу 2017 года курс ВТС достигает $20 000. |
| 2020 | ~$8 000 | Биткоин завершает 2021 год установлением очередного ценового рекорда на отметке $69 000. |
Однако эксперты отмечают, что нельзя строить прогнозы только на основе порождаемого халвингом дефицита предложения биткоина. Рост его цены в указанные периоды был обусловлен и другими факторами — например, в 2016 году о биткоине узнала широкая публика и начался бум ICO, а в 2020-м курс ВТС рос вместе с рынком акций благодаря стимулирующим выплатам населению во время пандемии COVID-19.
Более того, некоторые аналитики считают, что превращение биткоина в институциональный актив отменяет традиционный четырехлетний цикл, а старейшая криптовалюта станет менее волатильной и будет меньше зависеть от ликвидности, макроэкономической ситуации и настроений инвесторов. Эта точка зрения подкрепляется статистикой, которая свидетельствует о нарушении привычного паттерна: в 2024 году биткоин еще до халвинга достиг очередного исторического максимума на уровне $73 000.
Трамп в Белом доме
Пожалуй, еще ни один мировой лидер не оказывал столь серьезного влияния на курс биткоина, как действующий президент США Дональд Трамп. Причем не единожды: еще в 2016 году, в ходе своей первой президентской кампании Трамп сделал ряд громких заявлений насчет увеличения бюджетных расходов для стимулирования экономики, чем подстегнул рост первой криптовалюты — риск высокой инфляции и экономическая неопределенность побудили инвесторов искать альтернативные активы для размещения своих средств.
В преддверии выборов президента США в 2024 году аналитики напрямую связывали прогнозы относительно курса биткоина с шансами Трампа вновь занять Белый дом. Тем более, что на это раз тот в своих предвыборных речах открыто заявлял о поддержке криптовалюты и даже пообещал сделать США «криптостолицей мира», выступая на конференции Bitcoin в Нэшвилле.
Неудивительно, что после победы и последующей инаугурации Трампа главный криптоактив побил очередные ценовые рекорды. Этому способствовал и уход с поста председателя SEC Гэри Генслера, известного своими репрессиями в отношении криптокомпаний и отказом утверждать понятные правила для рынка (его смещение было одним из предвыборных обещаний Трампа). Когда же новоиспеченный президент подписал указ о создании стратегического криптовалютного резерва на базе биткоина и эфира, курс ВТС вырос более чем на 7%, перевалив за $91 000.
Что немаловажно, биткоину благоволят не только сам Трамп и известный своим криптоэнтузиазмом Илон Маск. В пользу «цифрового золота» высказывались такие ключевые члены администрации, как Роберт Кеннеди и Тулси Габбард, а общее число сторонников криптовалют в Палате представителей США достигает 294 человек, что составляет около 55% конгрессменов.
Прогноз курса ВТС: три вероятных сценария
События 2024 года породили широкий спектр прогнозов относительно цены биткоина в 2025 году, отражающих различные уровни оптимизма и осторожности.
Оптимистичный прогноз
Многие аналитики усматривают серьезную тенденцию к дальнейшему росту цены биткоина. «Бычий» прогноз основывается на циклическом характере ее движения после халвинга, уверенности в расширении институционального, корпоративного и государственного присутствия на крипторынке, увеличении притока средств в биткоин-ETF, число которых, как ожидается, тоже будет расти.
Оптимисты полагают, что цена криптовалюты еще не достигла своего пика в этом цикле и рынок ожидает нарастающий дефицит предложения на фоне растущей конкуренции со стороны финтех-компаний, брокеров, банков и государства. Последние шаги правительств разных стран по внесению ясности в регулирование цифровых активов подтверждают такую вероятность. Кроме того, благоприятные макроэкономические условия, например, смягчение денежно-кредитной политики со стороны крупнейших мировых центральных банков, могут способствовать росту биткоина.
Большинство оптимистично настроенных аналитиков сходится во мнении, что к концу 2005 года старейшая криптовалюта будет стоить $160 000 – $200 000. Такой прогноз дают руководитель отдела исследований цифровых активов Standard Chartered Bank Джефф Кендрик и руководитель отдела исследований Bitwise Андре Драгош. Есть и эксперты, которые считают, что это не предел и цена биткоина может достичь $500 000.
Пессимистичный прогноз
Скептики предостерегают от чрезмерного энтузиазма, акцентируя внимание на макроэкономических рисках. В частности, несмотря на относительную стабильность американской экономики и решение ФРС в очередной раз оставить без изменений текущую ключевую ставку в мае 2025 года, «тарифные войны» Трампа, риск повышения темпов инфляции и неожиданные политические изменения могут заставить финансового регулятора принять жесткие меры. Растущее инфляционное давление, политическая нестабильность и вялая динамика экономического роста в Европе также способны как увеличить спрос на биткоин в качестве страховки от инфляции, так и повернуть ситуацию в пользу низкорисковых активов.
Эксперты указывают на признаки ослабления спроса: с начала февраля чистый отток капитала из биткоин-ETF составил $2,9 млрд, что свидетельствует о дефиците новых инвесторов, заинтересованных в покупке главного криптоактива. Надежды на скупку биткоинов американским правительством пока не оправдались, поскольку национальный крипторезерв планируется формировать в основном из монет, конфискованных по решению суда. В других странах, рассматривающих возможность включения криптовалют в суверенные фонды (например, в России, Швейцарии и Бразилии), такие планы пока находятся в стадии обсуждения. А председатель Европейского Центробанка Кристин Лагард уже заявила, что не поддерживает идею добавления биткоина к резервам ЕЦБ.
Глава одной из ведущих платформ ончейн-анализа CryptoQuant Ки Янг Джу считает, что продажа биткоинов новыми инвесторами по более низким ценам на фоне сокращения ликвидности является признаком «медвежьего» рынка, и предсказывает падение цены монеты до $63 000 либо ее боковое движение на протяжении 6-12 месяцев. Авторитетный рыночный аналитик Питер Л. Брандт, ссылаясь на данные технического анализа, также предупреждает о возможном снижении курса ВТС до $78 000.
Нейтральный прогноз
Как уже было сказано, ряд аналитиков допускают, что цена биткоина в течение нескольких месяцев будет колебаться в узком диапазоне без существенного движения вверх или вниз («боковой коридор»). Такой прогноз основывается на неоднозначных сигналах от рынка: например, интерес со стороны институционалов поддерживает цену биткоина, но экономическая неопределенность и проблемы регулирования вызывают у инвесторов настороженность. В частности, эксперты опасаются, что волатильность будет и дальше расти из-за недостаточного регулирования на криптобиржах, где допускается заключение сделок с большим кредитным плечом, которые то подбрасывают, то обваливают цены активов.
Руководитель отдела исследований инвестиционной компании CoinShares Джеймс Баттерфилл считает, что в случае, если обещанная Трампом криптовалютная политика не будет реализована, биткоин может скорректироваться до уровня $80 000. С другой стороны, Баттерфилд не исключает и того, что к концу года главный криптоактив будет стоить уже $150 000.
Комментарий эксперта TokenSpot Богдана Новикова:
Первая четверть этого года уже наметила очертания дальнейшего движения биткоина в 2025-м. Начал год $BTC довольно неплохо, «потрогав» свой недавний максимум на отметке $109 000. Однако ему не удалось преодолеть последнюю и самую важную линию сопротивления на графике относительно цены золота (PAXG/BTC), где хорошо видна корреляция между курсами этих двух активов. Это означало победу настоящего золота над «цифровым» на данном этапе. Далее события развивались в том же ключе — на фоне нестабильности на фондовом рынке и в мировой политике цена биткоина опустилась еще ниже.
В данный момент главная криптовалюта пытается пробить 200-ю среднюю скользящую линию на дневном графике. Геополитическая обстановка и ситуация на фондовых рынках по-прежнему внушают опасения относительно ближайшего будущего. На рынке криптовалют также ощущается нестабильность: крупный маркетмейкер распродает свои позиции по рыночной цене, а проект из топ-40 по объемам капитализации за день теряет в цене 90%. Да и золото не спешит уступать пальму первенства биткоину. А вот график ETH/BTC наводит на мысль о скорой смене рыночного тренда в пользу альткоинов: в ближайшее время эфир должен нащупать «дно» относительно цены биткоина, и его трехлетний нисходящий тренд закончится.
В свою очередь, Дональду Трампу нужно предъявить своим избирателям какой-то позитивный результат, а для этого необходимо вынудить ФРС снизить ключевую ставку. Вероятнее всего, до конца лета мы не увидим бурного роста главной криптовалюты, а вместо этого будем наблюдать консолидацию перед новым сильным движением. В рамках позитивного сценария, исходя из текущей ситуации, можно предположить, что к концу 2025 года биткоин будет стоить в районе $135 000. Более консервативным сценарием представляется продолжительная консолидация летом, потом «отскок» до уровня $120 000 – $125 000 осенью и проторговка на этих уровнях (с учетом того, что на случай дальнейшего роста биткоин уже обзавелся поддержкой на отметке $109 000). При таком развитии событий можно ожидать, что главный криптоактив достигнет в этом году ценового максимума в районе $135 000, а закроет год на уровне $125 000 вследствие рыночной коррекции. Представить себе его взлет выше указанных значений сложно: в мире налицо слишком много не решенных геополитических и экономических проблем, а до конца года остаётся уже не так много времени. В уход котировок ниже поверить проще, но к настоящему моменту рынок уже неплохо разгрузился, а впереди несколько месяцев консолидации, которая в любом случае должна увенчаться каким-то импульсом.
Заключение
Сейчас сложно однозначно судить о том, какой прогноз окажется верным и как будет меняться курс биткоина на протяжении 2025 года. Ключевые тенденции указывают на вероятность краткосрочной волатильности, но долгосрочные перспективы старейшей криптовалюты выглядят многообещающе. В числе основных факторов, которые будут влиять на курс монеты, большинство экспертов называют макроэкономическую ситуацию, изменения в регулировании и приток либо отток капитала со стороны компаний, инвестиционных фондов и государственных структур.
